來源 |賽柏藍
當前，國內血制品企業并購整合速度加快，行業集中度不斷提高，血制品行業的規模效應逐步凸顯。
01
大手筆收購
海爾集團大健康板塊再添一員
12月29日，海爾集團宣布與基立福（一家全球性醫療健康企業）達成戰略合作，海爾將以總價125億元收購基立福所持有的上海萊士血制品股份有限公司20%的股份并合計獲得26.58%的表決權。
這是資本市場上的又一筆超大金額收購。
交易完成后，基立福將繼續持有上海萊士6.58%的股份，并保留董事會席位。此外，基立福與上海萊士簽署了一份十年的白蛋白獨家代理協議，并在此基礎上獲得延續十年的權利。
在本次權益變動前，根據上海萊士定期報告披露，其為無控股股東、無實際控制人狀態。上海萊士董事會按照《戰略合作及股份購買協議》完成董事會改組后，海爾集團或其指定關聯方將成為其控股股東，海爾集團將成為其實際控制人。據悉，本次交易預計將于2024年上半年完成。
縱觀市場，海爾集團選擇與基立福達成戰略合作并不讓人感到意外。
一方面，基立福在血漿衍生藥物和輸血醫學領域的行業占有重要地位，擁有全球規模最大的血漿捐獻網絡。上海萊士是一家血液制品生產企業，主要產品包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白（PH4）、人凝血因子Ⅷ、人纖維蛋白原等。截至2023年12月底，上海萊士在全國共有5個血液制品生產基地，其自身及下屬子公司、孫公司共擁有單采血漿站44家。
作為A股5家血制品企業中營收規模最大的一家，上海萊士被稱為中國血液制品行業的“血王”。2023年前三季度業績報告顯示，上海萊士營收59.35億元、凈利潤為17.88億元。血制品是其最核心的業務，東吳證券在一份研報中預計，2023年上海萊士全年營業收入有望達到76.91億，自身血液制品業務占比約為55%。其中，靜丙收入增長最快，預計2023年代理基立福白蛋白的收入占總營業收入的 44%，達到33.63億元。
另一方面，這是海爾集團進一步完善健康產業布局的重要舉措。目前，海爾集團旗下大健康生態品牌盈康一生，已擁有兩家上市公司（海爾生物、盈康生命），均涉及血液相關業務。
其中，海爾生物旗下子公司海爾血技（重慶）從事血液采輸第三類醫療器械和藥品注射劑類產品的生產，海爾生物開發的智慧血液城市網實現了血液從采血、制備、存儲、發血、配送到臨床用血的全流程追溯和冷鏈監管；盈康生命專注于醫療器械與醫療服務，構筑數字化健康管理服務能力。
交易完成后，海爾將支持上海萊士繼續加大研發投入，并運用物聯網場景解決方案優化供應鏈管理，推進從“血管”到“血管”的流程管理數字化和智能化，實現全流程可視和價值鏈提升。
02
百億市場發展空間巨大
三方聯手，有望助推更多產品落地國內市場
血液制品是我國醫藥產業重要的板塊之一。十四五期間，云南、內蒙古、河南、江西等多個省份陸續推出漿站建設規劃，我國漿站數和人均采漿量均有進一步提升的空間。
根據行業機構數據統計及研究，截至2022年，我國采漿量已達10181噸，未來隨著漿站數的增加，采漿總量有望實現進一步提升。米內網數據顯示，2022年我國公立醫療機構血液制品銷售額約為464億元，對比歐美成熟市場我國血液制品行業成長空間巨大。
圖源：華經產業研究院
從血制品品種看，目前，我國在產品種類、人均使用量和應用領域等方面均處于較低水平，存在廣闊的發展空間。據前瞻產業研究院統計，2027年中國血制品行業市場空間有望提升至780億元左右，2022至2027年復合增長率為11.6%。
不過，當前市場進入血制品行業的玩家并不多，且血制品具備資源品屬性，上游的采漿量存在天然的限制，行業壁壘凸顯。更為重要的是，我國血制品監管嚴格，血漿站的批建步伐較為緩慢，這也影響了血液制品企業的生產，產能不足成為常態。血漿站和血源是一種不可多得的特殊資質與資源，身處封閉環境中的血液制品企業有機會享受穩定的高性價比紅利，因此容易對產品的研發創新缺乏熱情。
一直以來，海爾集團對大健康板塊的創新研發支持都保持高位。例如，2020-2022年，海爾生物的研發費用分別是1.51億、2.36億、2.92億，同比增長24.19%、56.79%、23.77%。此外，在人員管理上，海爾集團早已成為中國現代企業經營成功的一個典范。作為國際化的企業，海爾一直致力于讓每一個人成為創新的主體，激發員工更多的潛能。海爾集團在創新研發方面的重視，有望進一步賦能上海萊士未來的發展，推動其產品的創新研發，進而拉動業務的增長與拓寬。
同時，海爾集團致力于打造物聯網生態，盈康一生在血液智慧管理領域的物聯網解決方案已經落地多個城市應用，其構建的智慧城市血液網，通過搭載物聯網技術的醫療設施，實現從采血、制備、存儲、發血、配送到臨床用血的全流程追溯和冷鏈監管，創新用血模式，保障用血的及時性和安全性。并購上海萊士，可以直接打通其從采漿源頭到患者應用的產業鏈條，實現業內對血制品行業的更多期待。
本次合作是海爾集團、基立福、上海萊士的三方聯手，交易方基立福是全球四大血液制品巨頭之一，擁有豐富的國際經驗，在血漿與非血漿科學開發變革性療法的同時，其還將創新延伸到先進的疾病篩查平臺、未來自動化和定制化制造技術。標的上海萊士則是國內血制品龍頭，營收規模居于行業第一。三方聯手，有望推動更多國際產品落地國內市場。
海爾集團已經強勢入局，未來發展可期。
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